Фразовый глагол «to make up» имеет множество значений, поэтому, если нам встречается фраза «I made it up» как всегда, смотрим на контекст. В статье расскажу о двух, самых распространенных значениях этой фразы.
Итак, первое: когда информация или история создана вашим воображением, не соответствует действительности, т.е. вы что-то придумали, выдумали.

Примеры:

I just made this up — Я просто придумал это.
I made it all up — Я всё выдумал.
I made you up — Я придумал тебя — есть такая песня у Наутилуса.

Ок,

Второе значение made up: когда нанесен макияж или быть накрашенной.

She’s always very heavily made up (= wearing a lot of make-up)
Она всегда сильно накрашена, у нее боевой раскрас.

Еще значения «Make it up»

1. Помириться, наладить отношения.
They kissed and made up, as usual.

2. Исправить положение, когда вы делаете что-то хорошее человеку, после того, как «накосячили».
I’ll make it up to you.

3. В северной Англии, фраза «I made up» употребляется в значении, когда ты испытываешь позитивные эмоции, в связи с тем, что произошло что-то хорошее.
I was made up when she offered me the job.
Я был счастлив, когда она предложила мне работу.

Какие еще есть слова в значении «придумать/выдумать»

Фразовые глаголы: thought-up и come up with.

Используются не только в значении выдумать несуществующее, но так же можно использовать в значении «разработать» что-то.

Например, вы придумали:

— как весело встретить Новый год,
— план, как помочь иностранцу выучить русский язык,
— как заработать денег,
— как выйти из сложного положения и т.д.

Примеры:

Слова: invent, devise

Используются как «придумать», в значении — разработать, создать что-то глобальное масштабное.